יום ראשון בבוקר. אין ישיבת צוות, אין מיילים דחופים, ויש קפה שמתקרר לאט. ואז, איפשהו בין הלגימה השנייה לשלישית, עולה השאלה: רגע, מאיפה בעצם משלמים את החודש הזה?
אחרי שנים שבהן המשכורת נכנסה בתאריך קבוע, הכסף מפוזר עכשיו בין מניות מהעבודה, תיק השקעות, קופות, פנסיה וקרן השתלמות. לכל חשבון כללי מס אחרים, סיכונים אחרים ותפקיד אחר במשפחה. בגיל 60, כשייתכן שעוד לא התחילה קצבת הפנסיה, סדר המשיכה יכול להשפיע על השנים הבאות.
אין סדר אחד שמתאים לכולם. אבל יש דרך טובה לשאול את השאלה.
שלושה כללים לפני שנוגעים בשקל
- מס מתכננים לפי שנים. בפרישה מהעבודה ייתכנו שנים שבהן ההכנסה החייבת נמוכה יותר. כדאי לבדוק אילו מדרגות מס והטבות זמינות בכל שנה, לפני שמחליטים מה למכור או למשוך.
- מטפלים גם בסיכון. אם חלק גדול מההון נמצא במניה אחת, הפחתת הריכוזיות יכולה להיות חשובה לא פחות מחיסכון במס.
- בודקים לפני שמושכים כסף שנהנה מפטור. שקל שנמשך מקרן פטורה כבר לא ימשיך לצמוח באותם תנאים. צריך לשקול את היתרון הזה מול צורכי החיים עכשיו.
רגע לפני הכול: מה עושים עם הפיצויים?
סיום עבודה מעלה החלטה נפרדת לגבי כספי הפיצויים. בחירה בפטור ממס על מענק פרישה עשויה להקטין את הפטור העתידי על הקצבה. אפשרויות של רצף קצבה, רצף פיצויים ומשיכה דורשות בדיקה לצד טופס 161, נתוני השכר והחסכונות. חלק מהבחירות אפשר לשנות בתנאים מסוימים, אך שינוי מאוחר עלול להיות מורכב או יקר. למידע על בקשה לחזרה מרצף קצבה או פיצויים ברשות המסים.
הסדר: מאיזה כיס מושכים?
הטבלה היא מפת שאלות, לא הוראת מכירה אוטומטית. הסדר בפועל תלוי בהרכב ההכנסות, בתנאי המוצרים, בהוצאות המשפחה וברצון להשאיר נכסים לדור הבא.
| נכס | למה לשקול אותו? | מה לבדוק לפני פעולה? |
|---|---|---|
| 1. מניות מהעבודה (RSU) | לעיתים זהו חלק גדול ומרוכז מההון. מכירה מדורגת על פני שנות מס יכולה להקטין את המס באופן משמעותי מאוד, במיוחד כשהחלק החייב במס שולי פוגש הכנסה נמוכה יותר אחרי הפרישה. היא גם מפחיתה חשיפה למניה אחת. | סוג התוכנית, מסלול המס, מועד ההקצאה והמכירה, מחיר הבסיס ושכבות המניות אצל הנאמן. יש לתכנן אילו מניות למכור ובאיזו שנה; לא להניח ששיעור מס קבוע חל על כל הסכום. |
| 2. תיק השקעות פרטי | מקור גמיש למימון שוטף. מגיל 60 ייתכן ששיעור המס על חלק מרווחי ההון יהיה נמוך מ־25%, לפי סוג ההכנסה, ההכנסה החייבת ומדרגות המס שלא נוצלו. | אילו ניירות למכור, קיזוז הפסדים, ריכוזיות, כרית מזומנים ותזמון בין שנות מס. בתיק מנוהל כדאי להביא בחשבון גם דמי ניהול. |
| 3. קופת גמל להשקעה | אפשר למשוך סכום חד־פעמי, בדרך כלל תוך מס על הרווח הריאלי, או לבחון אחרי גיל 60 מסלול קצבה שעשוי להעניק פטור ממס על הרווחים. | האם דרוש כסף נזיל או הכנסה חודשית, מהם דמי הניהול, ואילו תנאים חלים על העברת הכסף לקצבה. |
| 4. קצבה מוכרת | כאשר יש זכאות לקצבה מוכרת מכספים שכבר מוסו בעת ההפקדה, הקצבה עשויה להיות פטורה ממס מגיל 60. | אישור על סיווג הכספים כקצבה מוכרת, תנאי המוצר, גיל תחילת הקצבה ואופן המיסוי בפועל. |
| 5. קרן פנסיה או ביטוח מנהלים | קצבה יכולה לתת בסיס חודשי קבוע. דחיית תחילתה עשויה להגדיל את הצבירה ולשנות את מקדם ההמרה, אך מוותרים בינתיים על תשלומים. | בחלק מהמקרים אפשר למשוך חלק מהצבירה כסכום חד־פעמי, להוון חלק מהקצבה, או להתחיל קצבה ממוצר אחד ולדחות אחר. בדקו בתקנון מה אפשרי במוצר שלכם, ומהן זכויות השאירים והמוטבים. |
| 6. קרן השתלמות | רווחים מהפקדות שעומדות בתנאי הפטור ניתנים למשיכה ללא מס רווחי הון. אפשר גם להשאיר את הקרן לצמיחה או למוטבים, אם אין צורך בכסף כעת. | ותק הקרן, הפקדות מעל התקרה, דמי ניהול, מסלול השקעה והוראות המוטבים. למי שמעוניין בניהול עצמי קיימת בחלק מהמקרים אפשרות IRA. |
ומה עם ביטוח לאומי?
קצבת אזרח ותיק היא שכבה נוספת בתכנון. לגברים גיל הפרישה הוא 67; לנשים גיל הפרישה עולה בהדרגה עד 65, לפי שנת הלידה. עד גיל 70 הזכאות עשויה להיות תלויה במבחן הכנסות הכולל הכנסה מעבודה וגם הכנסה שאינה מעבודה; קצבה פנסיונית אינה נכללת במבחן הזה. מגיל 70 אין מבחן הכנסות. לכן בודקים את מועד הזכאות ואת ההכנסות הצפויות, ולא מניחים שהקצבה תתחיל ביום שמפסיקים לעבוד. ראו את תנאי מבחן ההכנסות באתר הביטוח הלאומי.
גיל 60 וגיל הזכאות לקיבוע זכויות אינם אותו דבר
אפשר להתחיל חלק מסוגי הקצבאות כבר בגיל 60, אך קיבוע זכויות לצורכי הפטור על קצבה מזכה נעשה מגיל הזכאות: המאוחר מבין גיל הפרישה החוקי לבין המועד שבו התחלתם לקבל קצבה מזכה. אצל גבר גיל הפרישה החוקי הוא 67; אצל אישה הוא נקבע לפי תאריך הלידה ועולה בהדרגה עד 65. ההבחנה הזאת חשובה כשמתכננים את שנות הגישור ואת המס על הקצבה. מדריך רשות המסים לקיבוע זכויות.
לחכות עם הפנסיה או להתחיל? חשבון של מקדם
מקדם המרה הוא המספר שבו מחלקים את החיסכון כדי לחשב קצבה חודשית התחלתית. לדוגמה, מיליון שקלים חלקי מקדם 220 הם כ־4,545 שקלים בחודש. מקדם נמוך יותר מגדיל את הקצבה המחושבת מאותה צבירה, אך המקדם בפועל תלוי בקרן, בגיל, במסלול השאירים ובהנחות התקנון.
נניח, לצורך המחשה בלבד, מיליון שקלים בגיל 60 ותשואה ריאלית קבועה של 3% בשנה במשך שבע שנים:
| תחילת קצבה | צבירה משוערת | מקדם לדוגמה | קצבה חודשית התחלתית |
|---|---|---|---|
| גיל 60 | 1,000,000 ₪ | 220 | כ־4,545 ₪ |
| גיל 67 | כ־1,230,000 ₪ | 190 | כ־6,470 ₪ |
בדוגמה, דחיית הקצבה בשבע שנים פירושה ויתור על 84 תשלומים של כ־4,545 ₪, כלומר כ־382 אלף ₪, תמורת תוספת התחלתית של כ־1,925 ₪ בחודש מגיל 67. בחישוב פשוט, ללא מס והיוון, ההפרש מחזיר את הוויתור בסביבות גיל 83–84. זו אינה נקודת איזון אישית: היא אינה מביאה בחשבון תשואה שאפשר היה להשיג על הקצבאות המוקדמות, שינויי קצבה, מס, תוחלת חיים או צרכים משפחתיים.
את המקדמים האמיתיים יש לבדוק בתקנון העדכני של הקרן ובסימולציה אישית. דוגמה לעמוד תקנוני קרנות פנסיה שמתעדכן אצל מנורה מבטחים.
נאור בן 59: האם יוכל להפסיק לעבוד בגיל 60?
חשוב: זהו תרגיל במספרים, לפי הנחות פשוטות במיוחד. הוא נועד להמחיש סדר משיכה אפשרי ואינו המלצה לנאור או לקורא למשוך, למכור או לדחות קצבה. תכנון פרישה אמיתי מחייב בדיקה אישית של המס, הזכויות, תנאי המוצרים והצרכים המשפחתיים.
נאור מתכנן לעבוד עוד שנה ולפרוש בגיל 60. משכורתו תממן את המחיה עד אז; מרגע שיפרוש הוא ירצה להמשיך לחיות מ־20 אלף ₪ נטו בכל חודש, או 240 אלף ₪ בשנה, בלי הכנסה נוספת מעבודה. כבר היום יש לו מיליון ₪ במניות RSU, תיק מנוהל באקסלנס בשווי 400 אלף ₪, קופת גמל להשקעה בשווי 450 אלף ₪, קרן השתלמות מנייתית עם 400 אלף ₪ ופנסיה מקיפה של 3 מיליון ₪. לצורך הדוגמה נניח ששווי החשבונות הנזילים לא ישתנה עד גיל 60 ושלא יפקיד אליהם עוד כסף.
מתוך ה־RSU נניח שהנאמן אישר לצורך הדוגמה חלוקה של כ־429 אלף ₪ כרכיב הכנסת עבודה וכ־571 אלף ₪ כרווח הון, בהתאם ליחס שהנחנו למניות המקוריות. בתיק המנוהל יש 100 אלף ₪ רווחים ו־300 אלף ₪ קרן; 100 אלף ₪ שנוספו לתיק נחשבים כאן להפקדה, לא לרווח חדש. בקופת הגמל להשקעה הופקדו 50 אלף ₪ בכל אחת משבע שנים, כלומר 350 אלף ₪ הפקדות ועוד 100 אלף ₪ רווחים.
נאור פורש בתחילת שנת מס, ללא שכר באותה שנה. הוא מוכר תחילה רק RSU, בהדרגה על פני כמה שנים. רק לאחר שמניות ה־RSU נגמרות הוא פונה לתיק המנוהל, אחריו לקופת הגמל להשקעה ולבסוף לקרן ההשתלמות. בשנת המעבר בין מקורות, המשיכה מן המקור הבא מתחילה אחרי שהקודם מוצה. הסכומים בטבלה הם לפני מס; הנטו בכל שנה מממן 240 אלף ₪ למחיה.
| גיל | מקור הכסף שנמשך באותה שנה | מס משוער באותה שנה |
|---|---|---|
| 60 | RSU בלבד, כ־289 אלף ₪ | כ־49 אלף ₪ |
| 61 | RSU בלבד, כ־289 אלף ₪ | כ־49 אלף ₪ |
| 62 | RSU בלבד, כ־289 אלף ₪ | כ־49 אלף ₪ |
| 63 | יתרת ה־RSU, כ־133 אלף ₪; לאחר מכן תיק מנוהל, כ־134 אלף ₪ | כ־27 אלף ₪ |
| 64 | תיק מנוהל, כ־256 אלף ₪ | כ־16 אלף ₪ |
| 65 | יתרת התיק, כ־10 אלף ₪; לאחר מכן קופת גמל להשקעה, כ־244 אלף ₪ | כ־14 אלף ₪ |
| 66 | יתרת קופת הגמל, כ־206 אלף ₪; לאחר מכן קרן השתלמות, כ־46 אלף ₪ | כ־11 אלף ₪ |
| 67 ואילך | פנסיה כ־20 אלף ₪ ברוטו בחודש + קצבת אזרח ותיק מלאה כ־2,700 ₪ ברוטו בחודש, לפי הנחת הזכאות של נאור | כ־1,500 ₪ מס הכנסה בחודש על הפנסיה; כ־237 ₪ דמי בריאות מקצבת אזרח ותיק |
המספרים משתמשים בקירוב במדרגות המס, בנקודות הזיכוי ובפטור על קצבה של 2026, כאילו נשארו קבועים גם בשנים הבאות. חישבנו 25% על רכיבי רווח ההון ב־RSU, בתיק ובמשיכה הונית מקופת הגמל להשקעה, מס שולי על רכיב העבודה ב־RSU, ופטור מלא בקרן ההשתלמות. לא חישבנו דמי ביטוח שעשויים לחול על רכיב העבודה ב־RSU, הקלות מס אפשריות על רווחי התיק מגיל 60, דמי ניהול, שינויי שוק, אינפלציה או פיצויים. בפועל הנאמן ורואה החשבון צריכים לאשר את סיווג ה־RSU ואת המס בכל שנת מכירה. מדרגות המס לשנת 2026 ברשות המסים.
ומה נשאר להורשה? בארבעת החשבונות הנזילים יש בגיל 60 יחד 2.25 מיליון ₪. לפי הנחות המס של הדוגמה, שבע שנות מחיה עד גיל 67 יעלו 1.68 מיליון ₪ נטו, ויישארו כ־354 אלף ₪ בקרן ההשתלמות. זהו סכום נזיל אפשרי להורשה, בהנחה שהקרן והחשבונות האחרים לא צומחים ולא יורדים בדרך.
בהנחת צמיחה ריאלית של 3% בשנה, 3 מיליון ₪ בפנסיה בגיל 59 יהפכו לכ־3.8 מיליון ₪ בגיל 67. מקדם 190 לצורך המחשה בלבד נותן קצבה התחלתית של כ־20 אלף ₪ ברוטו בחודש. נאור זכאי בדוגמה גם לקצבת אזרח ותיק מלאה של כ־2,700 ₪ ברוטו בחודש, כולל תוספת ותק; ממנה ננכה לצורך החישוב כ־237 ₪ דמי בריאות. לפי כללי 2026 ובהנחה של מלוא הפטור על הפנסיה אחרי קיבוע זכויות, ההכנסה המשולבת תעמוד על כ־21 אלף ₪ נטו בחודש — כ־1,000 ₪ מעל יעד המחיה. סכומי קצבת אזרח ותיק באתר הביטוח הלאומי; ניכויי דמי בריאות מהקצבה.
אם נאור ימות בגיל 85, ישמור על הוצאה של 20 אלף ₪ בחודש ויחסוך את העודף החודשי ללא תשואה, המודל הפשוט משאיר כ־565 אלף ₪ נזילים להורשה. אלה מספרי תרחיש, לא תחזית: שינוי בהוצאות, בשוק, במס, במקדם או בזכאות לקצבאות יכול לשנות אותם מאוד. לאחר המרת הפנסיה לקצבה, יתרת הצבירה אינה עוברת אוטומטית כיורשה; זכויות שאירים או תשלומים מובטחים נקבעים לפי המסלול והתקנון.
ומה אם נרצה להשאיר משהו לדורות הבאים?
דמיינו שנכדה מקבלת מכם קרן השתלמות שההפקדות בה עמדו בתנאי הפטור. במקום לקבל כסף ולגלות שחלק מהרווחים נעלם בדרך כמס, היא עשויה לקבל את כספי הקרן ואת הרווחים הפטורים בלי מס רווחי הון. אולי זה כסף ללימודים שלה; אולי להתחלה של הנינים. זו אחת הסיבות לבדוק היטב לפני שמרוקנים דווקא את הקרן הזאת לצריכה השוטפת.
הפטור תלוי במקור ההפקדות ובתנאי הקרן; רכיבים שמקורם בהפקדות מעל התקרה עשויים להיות חייבים במס. כדאי לעדכן מוטבים ולוודא שההוראות בקרן תואמות את רצונכם. מדריך האפוטרופוס הכללי לעדכון מוטבים ולהיערכות להורשה.
שלוש שאלות, וחיים אחד
- כמה כסף נזיל צריך לחיים שאתם רוצים לחיות בשנים הקרובות?
- איזו הכנסה קבועה תרצו שתכסה את ההוצאות הבסיסיות בהמשך?
- איזה נכס נכון למכור או למשוך השנה, ומה תרצו שיישאר לעבוד עבורכם ועבור המשפחה?
סדר המשיכה הטוב הוא לא רשימה קשיחה. הוא תוכנית שמחברת בין מס, סיכון, הכנסה עתידית והאנשים שאתם אוהבים.
לפני מכירה, משיכה או החלטה על תחילת קצבה, כדאי לשבת עם מתכנן פיננסי ומתכנן פרישה. מהלך שגוי עלול לפגוע בהטבות מס או בזכויות פנסיוניות באופן שקשה ואף בלתי אפשרי לתקן; במקרים מסוימים הנזק עשוי להגיע למאות אלפי שקלים.
המאמר מציג עקרונות לתכנון ואינו מחליף בדיקה אישית של נתוני המס, תנאי המוצרים והצרכים המשפחתיים.